Em 1986, em uma visita à Embraer no Brasil, o comandante da Força Aérea Argentina sugeriu uma cooperação entre os dois países para o desenvolvimento de um novo turboélice com desempenho de jato. Na época, a Embraer já planejava dar vida a uma aeronave para voos regionais que substituísse o Bandeirante. Pouco depois da visita, em janeiro de 1986, os presidentes José Sarney, do Brasil, e Raúl Alfonsín, da Argentina, assinaram um acordo para a construção do novo avião a ser fabricado pela Embraer e pela Fábrica Militar de Aviones (FMA).

O resultado da cooperação foi o EMB 123, bimotor turboélice pressurizado para 19 passageiros, que contava com tecnologia aeronáutica de ponta, design inovador e alto padrão de segurança.

Em maio de 1987, na assinatura do acordo com a FAMA (Fábrica Argentina de Material Aeroespacial, novo nome da FMA), a aeronave foi rebatizada de CBA 123 (Cooperação Brasil-Argentina 123).

A aeronave foi inicialmente chamada de “Paraná”, pelos argentinos, e de “Tapajós”, pelos brasileiros, mas como o principal objetivo era atingir o mercado internacional, deveria ter um nome mais fácil de se pronunciar em outros países. Por isso, foi promovido um concurso internacional que recebeu mais de seis mil sugestões. O nome escolhido foi Vector. Em 18 de julho de 1990, o CBA 123 fez o primeiro voo. A apresentação oficial ocorreu no dia 30 do mesmo mês, em São José dos Campos. Em setembro de 1990, foi apresentado na Feira Internacional de Farnborough, na Inglaterra.

Em 1991, o programa foi interrompido. A aeronave, moderna e sofisticada, demandava elevados investimentos das parceiras Embraer – à época uma empresa estatal - e FAMA. Como agravante, a crise do petróleo tornou a operação do produto pouco competitiva. Esses fatores, combinados a uma nova tendência do mercado de aviação regional, cuja preferência se voltava para aeronaves com maior capacidade de passageiros, inviabilizaram a continuidade do projeto. Finalizado em 1992, o CBA 123 teve dois protótipos inteiramente produzidos e não atingiu a certificação.